7月下旬，基金二季度业绩报表纷纷出炉，在充满专业名词和专业数据的基金季报中，普通投资者应该重点关注什么？又该怎样解读这些信息，制定下一步投资策略呢？

　　专家建议，个人投资者可重点关注净值变化、申赎情况、基金仓位增减、基金重仓行业以及基金经理对未来市场的分析预测等五个要素，或许能对您有所 指导。

　　■看基价净值跌幅是否优于大盘

　　季报中的“基金净值表现”会显示出基金本季度的净值增长率，将其与同期“基金业绩比较基准收益率”进行对比，大致可以判断上一季度基金的绩效。申银万国证券基金研究员朱赟说，跑赢同期基准收益率是一只基金最基本的目标，从这一数据的正负表现就可帮助投资者直接剔除掉部分“劣质”基金。

　　■观基市申赎情况是否有所转变

　　基金份额的变化是投资者对该只基金信心的体现。在季报中，如果基金的份额出现较大幅度的变化，申购或赎回量放大，则说明该只基金在本季度有着优于或差于市场的明显表现。专家建议投资者在观察基金份额数据后，可结合市场情况具体分析申赎变化的原因。

　　银河证券基金研究员认为，目前净赎回量相对基金总量其实并没有明显放大，只是相对申购量，赎回的趋势更为明显一些，申赎情况基本稳定，个人投资者不必因为净赎回出现而盲目跟风杀跌。

　　■掂基量降低仓位旨在防御

　　基金仓位的意思是基金投入股市的资金占基金所能运用资产的比例。一般来说这一比例是根据股票市值与基金净值之比得出的。基金的仓位可在一定程度上说明该只基金参与市场投资的积极性、灵活度及投资策略，在基金大幅增仓时，往往说明机构对后市看好，反之，减仓则说明对后市看淡或打算采取保守策略。朱赟认为，个人投资者尤其应该关注手中基金的增仓和减仓状况。不到70％的仓位水平已经使基金处于较为安全的区域，投资者不必因基金减仓过于恐慌。

　　■比基质侧重行业渐趋保守

　　基金季报中通常会列出该只基金的前十大重仓股，从重仓股的分布行业和特征上可以看出基金经理的投资偏好，也可看出基金投资的分散程度。专家提醒，投资组合的转变是个人投资者在季报中应该重点关注的，这也显示了基金对未来市场走向的预测及所采取的投资策略。

　　银河证券基金研究员说，二季度，从多数基金的报表中也可看出，基金对有着防御性和安全性的行业热衷起来，采掘业、石油化工、生物医药、批发零售等行业成为增持的重点，而去年或今年一季度热捧的金融、地产、金属非金属等行业则成了被“抛弃”的对象。

　　■淘基人基金经理态度不一

　　基金季报中还有一项是基金经理对本季度运作情况的说明和对后市宏观基本面的分析预测，以及今后打算采取的投资策略。

　　二季度基金虽难逃下跌厄运，但是基金经理对这一状况反应却有差异，部分基金经理对二季度的下跌表示深深歉意，并承诺今后努力；也有部分基金经理将自己掌管基金的下跌首先归罪于系统风险或市场下跌。专家认为，基金经理的这种表现主要缘于部分基金经理及其投资团队的年轻化，基金经理不成熟的投资理念及投资经验的缺乏使得市场出现风险时，他们仍在采取做多的策略，未能及时调整仓位和转换投资组合，基金经理应主动反省。本报记者 千锦