本报记者 彭宏 摄
房子和股票本来分属不同领域，现在却经常被联系在一起说事儿。有人说房子和股票就像跷跷板的两端，在近四年的时间内，楼市和股市基本呈涨跌互现的格局———房价一路上涨吸引了大量资金进入楼市，股市连年疲软让人高兴不起来。有人说，资本总量是有限的，逐利的资本跑到楼市的多了留在股市的就少了。那么进入鸡年，随着资本市场和房地产市场一系列政策的出台，投资热点是否会发生转换？手有闲钱究竟是投向股市还是楼市，这还真是个问题。
■可比之处：如何衡量投资价值？
房产和股票被许多专家列在同一个风险收益等级上，假设把所有的投资工具摆在一个金字塔里，那么房产和股票基本都在金字塔接近塔尖的位置上，即它们在家庭资产中都充当着“赚钱先锋”的角色，以承担一定的风险为代价博取较高收益。
之所以很多人会在炒房和炒股之间抉择，是因为在计算它们的投资价值时有一定的可比性。炒过股的人都知道，衡量股票是否值得投资的一个重要指标就是市盈率，它是股票市价与每股收益的比值。楼市的市盈率也可以用相似的方法计算，即房价与10倍月租金的比率。一般认为，市盈率过高其投资价值就大打折扣，资本就会逃离到市盈率相对较低的市场上。
■未来走向：谁的投资潜力大？
中国股市的天空已延续了四年的阴霾，据一些股民介绍，2001年的市盈率甚至超过了60倍，由于市盈率的倒数反映了股市投资的利润率，则那时股市收益率比一年期定期存款的收益率还低。进入2005年，国家救市决心显现，2月15日，中国保监会联合证监会下发了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》，保险资金直接投资股票市场的技术问题得到解决，业内普遍认为这是对股市的一大利好，有人预计这一利好连同此前的一些政策，都将在今年得到释放。种种迹象给人们一个预期，就是跌得不能再跌的股市在今年内将有复苏的可能，农历新年刚过，记者在与一些业内人士交谈时也听到不少类似的声音：今年资金可能将再转向股市了。
与之相映成趣的是，近年楼市一直热度不减，在一年年“楼市是否存在泡沫”的争论中，房地产依然被视为朝阳产业，房产的中长期投资价值依然被普遍看好。在我国，城市化进程加快、土地稀缺等因素，都是专家们用以支持房产值得投资的理由，岁末年初一些专家在公众场合还表示：如果把家庭收入增长率考虑进去，目前的房价还有成倍的上升空间！但从市盈率的角度来看，目前一些城市房产的市盈率已远远超过了20倍，这个通常被视为是否值得购入的临界点。此外，加息对楼市的影响也不可小视，如果今年内再次加息，无论是自住还是投资，买房都将面临更大的还贷压力，特别是对贷款炒房具有一定的抑制作用。
总的来说，理性的投资者总是会追求投资收益率更高的投资种类。一旦股市真正上涨，投资者信心得到重建，肯定不会无动于衷，而如果与预期相反，房地产仍是一块值得投资的“金土地”。本报记者 刘莉
